溫故知新
——再談專項(xiàng)債券基本概念
同時，筆者近期在市場走訪時，發(fā)現(xiàn)有些單位從業(yè)人員對專項(xiàng)債券的基本概念、相關(guān)要求、項(xiàng)目謀劃的基本邏輯等不甚了解。因此，筆者力求化繁為簡從專項(xiàng)債券的基本定義出發(fā)，幫助相關(guān)人員了解專項(xiàng)債券的基本要求和項(xiàng)目謀劃的基本邏輯。
根據(jù)財政部相關(guān)定義，地方政府專項(xiàng)債券是指在國務(wù)院批準(zhǔn)的限額內(nèi)，省、自治區(qū)、直轄市政府（含經(jīng)省級政府批準(zhǔn)自辦債券發(fā)行的計劃單列市政府）為有一定收益的公益性項(xiàng)目發(fā)行的、約定一定期限內(nèi)以公益性項(xiàng)目對應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入還本付息的政府債券。
第一，發(fā)行主體資格
根據(jù)定義，我國只有省、自治區(qū)、直轄市等37個發(fā)行主體具備地方債發(fā)行資格。這就意味著一方面37個發(fā)行主體實(shí)際上是償債第一責(zé)任人；另一方面各區(qū)縣需要發(fā)行地方債的，需要通過37個發(fā)行主體代為發(fā)行，債券資金下達(dá)后，由發(fā)行主體轉(zhuǎn)貸各區(qū)縣，并按照誰使用、誰償還的原則償付債券本息。
第二，什么樣的項(xiàng)目能發(fā)行
定義明確指出有一定收益的公益性項(xiàng)目才能發(fā)行。雖然近幾年專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域由過去的七大領(lǐng)域擴(kuò)大到如今的十大領(lǐng)域四十七個細(xì)分領(lǐng)域。但無論投向領(lǐng)域如何變化，項(xiàng)目謀劃的基本邏輯都是要滿足公益性和收益性。
第三，項(xiàng)目收入來源于自身，且必須自求平衡
第四，關(guān)于限額管理
地方政府專項(xiàng)債券的發(fā)行規(guī)模實(shí)行限額管理，通俗地說就是允許省級發(fā)行主體的融資上限。從字面意思很好理解，就是專項(xiàng)債券并不能無限制發(fā)行，也不是想發(fā)多少就發(fā)多少，受限額控制。而從分配流程上來看，通常按照“自下而上申請、自上而下分配”的原則進(jìn)行，即各省級發(fā)行主體的限額分配與地區(qū)債務(wù)風(fēng)險、財力狀況、融資需求、債務(wù)管理績效等因素息息相關(guān)。
事實(shí)上近年來，地方政府在謀劃項(xiàng)目時，符合收益性和公益性要求的，能夠還本付息的項(xiàng)目越來越少。因此，要求地方政府在謀劃專項(xiàng)債券項(xiàng)目時，需要緊抓專項(xiàng)債券的基本邏輯，立足于本地區(qū)項(xiàng)目實(shí)際需求，在綜合考慮自身規(guī)劃和資源的情況下，高質(zhì)量的統(tǒng)籌謀劃項(xiàng)目。
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