近日，山東省在中國債券信息網(wǎng)上發(fā)布了《2019 年山東省政府重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)專項(xiàng)債券（一期）》相關(guān)材料，其中多個(gè)項(xiàng)目將專項(xiàng)債作為項(xiàng)目資本金。
比如魯南高鐵嘉祥段嘉北片區(qū)建設(shè)項(xiàng)目總投資9.42億，其中項(xiàng)目單位自籌資本金3.42億，計(jì)劃通過發(fā)行債券募集資金6億（本期發(fā)行0.78億，后續(xù)發(fā)行5.22億），其中本期發(fā)行的專項(xiàng)債作為資本金。
值得注意的是，該項(xiàng)目為高鐵“征拆項(xiàng)目”。具體來說，該項(xiàng)目包括征拆及站前廣場、停車場、道路等以及教育配套設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目等內(nèi)容。
其他四個(gè)項(xiàng)目也與之相似，其中本期發(fā)行的專項(xiàng)債券均作為項(xiàng)目資本金，具體如下圖所示：
“因此該項(xiàng)目征拆或許通過鐵路建設(shè)項(xiàng)目業(yè)主定向支付給征拆所在地政府，這樣既解決鐵路項(xiàng)目建設(shè)所需地方政府出資的資本金，又定向用于征拆。”張宇稱，“專項(xiàng)債作為資本金撬動(dòng)的資金應(yīng)該看項(xiàng)目單位通過貸款融資的規(guī)模計(jì)算。”
評級公司認(rèn)為，上述項(xiàng)目的償債資金來源主要是土地出讓收入，可用于還本付息金額的凈現(xiàn)金流入能夠覆蓋融資本息，覆蓋倍數(shù)在1.14至1.42之間，評級公司將該債券信用等級評為AAA。
今年6月，中辦、國辦印發(fā)《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》。通知首度明確，專項(xiàng)債可作重大項(xiàng)目資本金，金融機(jī)構(gòu)可提供配套融資。
財(cái)政部金融司司長王 毅6月末在中國財(cái)經(jīng)報(bào)社、財(cái)政部政府債務(wù)研究與評估專項(xiàng)工作辦公室聯(lián)合主辦的“中債智匯高端沙龍”上表示，專項(xiàng)債券作為重大項(xiàng)目資本金的“符合條件”有嚴(yán)格規(guī)范：
一，主要是國家重點(diǎn)支持的鐵路、國家高速公路和支持推進(jìn)國家重大戰(zhàn)略的地方高速公路、供電、供氣項(xiàng)目；
二，必須經(jīng)過收益評估，證明能夠償還才能作資本金，即項(xiàng)目本身必須要有收益；
三，資本金必須落實(shí)到項(xiàng)目實(shí)體，不得搞成資金池，不能放大資本金。
四，只能作項(xiàng)目的部分資本金，而不是全部。
（編輯：李伊琳）
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